中国联通混改 可能会给电信行业带来五个影响

 

作为央企整体进行混合所有制改革的标杆企业，中国联通的股改方案公布后，不论是通信行业，还是与之相关的行业，以及投资界，都极为关注。可以预见，尽管进入实际操作阶段，与公布的方案会有一些微调，但总体的方案不会出现较大的调整。

因此，在对中国联通的混改的研究分析，各个角度的切入很多。本文就中国联通混改可能对“提速降费”等几个行业关键问题做一番探讨，供大家参考，欢迎批评指正。以下，个人从五个方面分析对电信业的潜在影响：

一、对于打破电信业基本竞争格局的潜在影响

2017年上半年，中国移动客户总数为8.67亿户，净增1761万户。2017上半年净增4G客户5862万，总数达到5.94亿，4G渗透率达到69%。有线宽带业务客户规模保持加速增长，有线宽带客户净增1542万户，达到9304万户，预计年底有线宽带客户数将突破1亿户。宽带收入达到人民币179亿元，同比增加49.8%。

从数据上看，整个电信业呈现中国移动一家独大的基本竞争格局。因此，中国联通的混改，是不是能够对中国移动一家独大的竞争格局产生强力的搅动效果，这可能是一个关注点。从目前一看到的一些分析内容看，大部分对此还是持怀疑的态度的。但是，我们从对中国联通混改的结果预期来看，如果不能打破目前的格局，那混改的作用就没有发挥出来。

也就是说，能不能打破现有的基本竞争格局，将成为评价中国联通混改效果的一个指标。否则，届时，中国联通在基础电信服务领域的价值基础仍然不牢靠，那业绩的增长就只能全面依赖创新业务，这似乎更难!因此，通过市场和非市场两种手段，促进现有竞争格局的改变是比较可能的。而这种竞争格局改，主要在5G网络时代下进行。

二、提速降费政策的执行走向

据国资委的数据统计，从2015年5月国务院办公厅发布《关于加快发现高速宽带网络建设推进网络提速降费的指导意见》以来，两年多的时间在网络速度提升的同时总计向客户让利超过1200亿元，2017年上半年让利为117亿元。这个让利力度大还是不大，各有各的看法。但是从让利的绝对金额来看，确是实实在在的。

从2017年上半年的让利数据对比来看，个人认为短期内再进行较大幅度提速降费，尤其是降费的可能性和空间正在减小，特别是今年以来以不限流量套餐为主的竞争，已经把行业竞争推向让各方都可能已经比较疲惫的状态。

因此，尽管最近高层领导视察三大运营商的时候仍然在讲提速降费，但客观上从企业经营效益的角度看，暂时不具备持续进行降费的能力，可能需要一个缓冲。尽管广大用户普遍对于资费问题还有抱怨，但这种抱怨也要区分情绪化和理智。

而当中国联通推进混改之后，企业的自主定价权可能不会再被过于行政化的手段干预，提速降费这种政策性要求可能做出一定的调整。除非中国联通经过混改能够更大幅度降低企业经营成本，大幅改善企业效率，否则中国联通也不具备更多的能力继续以价格战恶性竞争方式进行，那样对企业的业绩是不利的。

相反，以提升服务稳定价格甚至局部以差异化提高价格，反而可能是另外一种更加明智的选择。其他行业的一些研究已经表明，持续的降价势必要求压缩成本，而压缩成本的结果就是产品的品质或者服务的质量下降。因此，个人预计，当中国联通的混改方案正式实施之后，再以提速降费，尤其是降费为基本特征的行业竞争，可能要告一段落。即便有，也是企业基于市场竞争需要，而不是应政策性要求作出的。

三、中国联通与中国电信的蜜月期是不是结束

此前，中国联通可能与中国电信进行合并的传闻隔一段时间就出现，这也成为资本市场炒作中国联通股价的一个热门概念。但是，随着中国联通纳入混改的消息公布，让炒作中国电信和中国联通合并概念不再有空间。

尽管如此，从去年开始，两家无论是在渠道上还是网络共建共享上都一直亲密合作，接着便是在全网通的终端竞争上联合发力，简直可以用蜜月来形容两家的关系。

中国联通混改后，两家的关系走向如何值得关注，可以预计两家仍然会继续合作对抗中国移动，但是否会继续保持原来的合作广度和深度，存疑，毕竟两家也是竞合关系。而且，随着中国联通员工持股计划的公布，对于业绩的要求还是比较苛刻的，因此与中国电信的竞争关系也会再次凸显出来。

四、员工持股计划示范效应

不管怎么说，对于一家整体进行混改的央企，同步开展员工持股计划，这还是有很大的政策性限制突破的。这种突破，对其他企业的员工持股计划示范效应将会是很强的。尽管中国移动和中国电信再进行整体的混改的可能性不大，对中国联通混改效果的评估至少需要5年以上的时间。但是，无论是中国移动还是中国电信，都有大量的二、三级公司，在这些广大的公司中，选择合适的进行混合所有制改革，将是混改的另外一个试验路径。

有了中国联通的员工持股计划，无论是员工持股的比例控制，还是持股价格的设置，都是很好的参考。相信，后续会有更多员工持股计划方案出现，从而进一步激活企业团队活力。

五、市场化的用人机制

三大运营商的经营，不可否认的一个客观问题便是人员问题。因此，在中国联通混改方案公布之前的一些分析中就涉及到关于市场化的用人机制问题。要提升企业经营效应，优化人员结构，提升人员工作效率，减员增效便是一个直接关联的现实问题。中国联通的员工持股计划，既能起到刺激一部分核心人员的作用，同样也能反向刺激到一些没有能够享受到持股的人的作用。这些人，要不自己主动选择离开，要么被动等着中国联通的压缩层级进行人员调整的时候再离开，特别是还有劳务派遣等多种用工形式。

市场化的用工方式，人员能上能下，能进能出，这是三大运营商在用人时面临的共同问题。中国联通的混改方案推行，势必要更多使用BATJ们的互联网渠道和经营管理手段，这种效率的提升也会对人员需求减少。因此，中国联通在减员增效方面的措施、引发的问题及保障手段，都将为其他两家提供更多的借鉴经验。

总体上来看，中国联通的混改，除了对原有的国有企业的思维方式、管理体制机制产生重大影响之外，对整个电信业产生的潜在影响也都是积极而重大的。特别是对行业竞争格局变化的影响，个人认为是首要的。