云计算持续发展，云牌照有望落地。公司2017 年前三季度云计算及其相关服务收入为20.37 亿元，同比增长194.36%，是业绩增长的主要驱动力。根据工信部《云计算发展三年行动计划（2017-2019 年）》目标，到2019 年我国云计算产业规模达到4300 亿元，复合增长率将达到17%。
公司目前云计算包括AWS 云计算、无双科技SAAS 云、光环有云云增值服务、中金云网私有云和混合云。其中AWS 云服务是经亚马逊授权并在中国境内提供的基于AWS 技术的云服务，AWS 是全球云服务第一大巨头。目前，公司申请云服务牌照预期不断改善，预计顺利情况下可在今年年底获得牌照，将对公司云服务拓展产生积极影响。
IDC 建设持续布局，市占率有望进一步提升。公司目前在数据中心建设项目上进展顺利，根据公司规划未来一年内上海嘉定、燕郊等地区的数据中心将迎来集中上架期，公司整体机柜上架率有望进一步提升。
目前众多公司进入IDC 领域，造成短期市场过热现象，未来IDC 行业市场集中度有望持续提升。公司是国内IDC 建设的龙头企业，自建机柜规模仅次于鹏博士，且项目多分布在北京、上海等发达地区，拥有京东、阿里、亚马逊等优质客户资源，收购的全资子公司中金云网一方面前三季度已达到业绩预期，另一方面通过改造项目进一步降低公司数据中心的运营成本，公司市场竞争力进一步提升，市占率有望提高。
盈利预测及投资建议：预计公司17 年-19 年营收分别为38.03 亿元、60.69 亿元和86.69 亿元，归母净利润分别为4.90 亿元、6.52 亿元和8.10亿元，EPS 分别为0.34 元、0.45 元和0.56 元，当前股价对应的动态PE为44 倍、33 倍和27 倍，维持“买入”评级。
风险提示：云计算业务发展不及预期；数据中心建设不及预期。
