1、运营商布局再下一城,中移物联合作细节清晰,体现平等、开放、互利
公司12月22日公告了与中国电信的合作,合作中,日海物联将提供使能平台应用系统,并将系统对接于天翼云,双方将共同拓展市场。日海物联按月收取用户功能费的40%,同时收取企业开发新品的服务费。美国艾拉之前在智能家居行业就拥有优势,且优势更多集中于wifi等非蜂窝物联网,同电信的合作体现了其业务拓展的更进一步,也是日海艾拉在中国的物联网进一步探索。此次合作明确了收入的分成模式,实现了公司物联网平台业务的落地。
此次,公司同中国移动旗下专门设立的全资公司--中移物联实现了合作。三大运营商中,中国移动的领先优势有目共睹,物联网终端数也已达到约2亿。此次合作体现了公司积极开拓市场的能力,也体现了公司在运营商市场受到的认同。自此两大规模建设NB-IoT网络的运营商均已同公司实现了合作。
本次《合作协议》细节十分清晰。在双方的合作中:
①对外优势互补。双方将“充分整合双方的技术、产品、服务、渠道资源优势”,“打造世界级物联网支撑平台和运营体系”。具体地,双方将共同拓展市场,同海内外客户形成交流,在允许情况下,可以使用对方的名称等宣传。
②对内相互优惠。合规条件下,“优先购买对方经营范围内的产品或服务,相互承诺基于特殊优惠和方便,在不具有相互竞争性的领域寻找合作的可能”。日海通讯同中国移动的合作,在物联网模块和云平台领域均有获得优惠的可能,很可能通过补贴形式落地。
而此次合作相比同中国电信的合作更进一步,合作中处处体现着平等、开放,进一步利好公司未来的发展。
2、物联网模组需求--运营商物联网快速推进,模块需求攀升
自2016年标准落地,全球物联网建设如火如荼。3GPP最新数据表明,目前全球NB-IoT网络已达到60张,LTE-M/Cat-M1网络达到21张。我国早年运营商网络建设相对落后,物联网需求较弱。经过近年的规模建设,我国运营商4G网络已处于全球领先。为了实现成长,继移动网、固网、集团业务、IPTV业务发展后,运营商物联网发展刻不容缓。三大运营商均已建设NB-IoT网络,并将推动eMTC网络建设。截止目前三大运营商物联网终端数目超过3亿,然而随着补贴的加大和产业链的成熟,运营商物联网规模将进一步提升,以中国移动为例,2020年其物联网终端数量将达到8亿。
蜂窝网模块是物联网终端的必要设备,根据ABIResearch的预计,全球每年物联网模块需求将从1.12亿提升至2.70亿,复合增速达35%。
3、物联网模组供给--我国厂商价格优势明显,国产替代加速厂商成长
物联网模块产品因为国外早期网络建设的优势和人民的广泛需求,竞争者不乏国外厂商,我国厂商近年有上升态势。我国厂商中,芯讯通为行业龙头公司。根据ABIResearch按照模块出货量,芯讯通模块出货量全球排名第一。其他厂商包括移远通信、广和通、中兴通讯、中兴物联、华为、有方科技等。按照收入体量,芯讯通2016年模块收入排名全球前五,前三名如SierraWireless、Telit、Cinterion等皆为海外厂商。
海外厂商相比国内厂商,拥有较深的行业经验,海外认证更广泛。然而,随着国内物联网模块需求的提升,我国公司在面对海外竞争中也可以提供更多高性价比的产品。预计我国公司在全球市场份额将进一步提升。国内厂商如芯讯通、移远通信在海外市场已经拥有一定市场份额。
相比现有玩家,新进入玩家在产业链的成熟度和行业经验方面已经没有优势,而超大型公司在切入此市场中又面临成本控制等实际问题,因此在这样一个成长的市场,玩家相对固定。
另外,市场目前已经存在模组叠加SIM卡、天线等产品,模组的设计空间更富弹性,进一步提升了行业市场规模和进入壁垒。
4、芯讯通叠加龙尚科技打造全球物联网模块龙头
芯讯通本身为业内龙头模块公司。公司产品市场认可度较高,年内获得共享单车摩拜大单支持,销售覆盖海内外,综合实力可见一斑。标的资产2016年营收7.06亿,净利润0.54亿;2017年H1营收5.69亿,净利润0.26亿。芯讯通从晨讯公司进入日海通讯,股权问题终于落地,未来发展预计将加速。上市公司本身控股龙尚科技,收购芯讯通后,物联网模块业务水平进一步提升,成为国内物联网模块第一厂商,全球物联网模块龙头。
5、云+端打造物联网核心标的
公司通过日海艾拉云平台和龙尚科技+芯讯通,实现了物联网云+端的全面布局。随着运营商物联网的全面落地,公司模块业务销售将快速为公司带来业绩。未来随着模块规模的扩大,公司在全球模块市场份额有望更进一步!同时公司同中国电信的合作将帮助公司物联网云平台业务落地;公司同中移物联的合作更将帮助公司拓展物联网的全线业务。
公司的“云”和“端”业务实现了协同,业绩增速可期,同时同运营商的合作帮助市场进一步拓展。公司物联网业务2018年将通过模块大幅贡献业绩,叠加传统业务,我们预计公司2017~2018年归母净利润为1.0亿、2.3亿,业绩增速明显。
