思考
1、中国和美国云计算的差异。
差异1：云计算规模的差异。根据Gartner数据，2017年全球IT支出规模为3．46万亿美元，全球公有云支出规模0．26万亿美元。2017年中国IT支出规模为2．34万亿元，中国公有云计算支出规模为0．02万亿元。可见，中国IT支出占到全球总规模11％，而云计算规模仅为全球云计算规模的1．3％。
差异2：云计算构成差异。根据CCID数据，2016年中国和全球云计算市场在IaaS、PaaS和SaaS三个细分领域的收入占比分别为：中国，IaaS：PaaS：SaaS＝44％：6％：50％；全球，IaaS：PaaS：SaaS＝31％：11％：58％。
差异3：对云计算认知的差异。过去在中国，云计算更多是与IDC和私有云联系在一起；而在美国，云计算已经普及，IT服务已经全面向云计算服务转移。
差异4：云底层核心技术差异。美国云计算厂商在虚拟化技术、分布式计算、分布式数据库等云基础架构技术方面具备核心竞争力，国内公有云IaaS厂商正加快追赶。差异5：云产业链差异。美国具备完整云计算产业链。例如VMware、微软、红帽等虚拟化厂家，与相关服务器、网卡、存储等公司合作密切，产品上，体现的是完善的驱动支持。
2、中国云计算快速发展，从慢到快。
过去，中国云计算产业发展较慢的原因包括：
（1）企业客户在云化时担心数据的安全性和可控性；
（2）云计算产品的稳定性以及对应用的支撑能力较弱；
（3）云计算产业链不够完善，传统行业客户不具备向云迁移的能力。
现在，中国云计算产业正加速发展，我们认为主要驱动因素包括：
（1）企业互联网化成为企业云化的助推器。对于中国企业用户，公有云跨云迁移，以及如何保证企业级服务高可靠、高可用，如何确保云计算技术支撑未来新技术（IoT／AI）的业务升级能力，决定了企业级用户对公有云的接受速度。
（2）云服务厂商支撑性能的完善。
（3）企业上云的目的，已不是为了云化而云化，而是看到云化之后的数据驱动。
认知
1、云计算的市场规模。
我们认为，云计算市场规模不只是相关软硬件云化之后云服务本身的市场规模，其更大的市场来自于云化之后，企业对大数据服务的需求。即企业云化之后，将逐步从IT驱动转型DT驱动。而完成这一转变的前提和基础是，云计算在企业级市场的快速渗透。
我们一个比较粗糙的判断为：从软件产品到云计算产品到大数据产品，每个对应的市场规模大概相差一个数量级，即云计算市场规模比软件产品市场规模多一个数量级，云化之后的大数据服务市场规模比云服务本身的规模大一个数量级。
2、软件公司云化逻辑。
我们认为，软件公司云化逻辑和路径为：从工具型软件公司，到云计算平台型公司，再到云计算生态型公司。三者提供的产品服务不同，面对的市场空间也不同，相互之间的市场规模或将存在一个数量级的差距。而从工具型软件公司向云计算平台型公司转型的过程中，存在着从单一应用软件产品到多个应用软件产品（有的公司是先前经历了从平台型软件产品到应用型软件产品），然后基于已有高市占率和高用户获取量，向SaaS转型，通过拓展多SaaS云产品来搭建PaaS平台。
基于以上逻辑，我们推荐正在逐步向云计算转型的工具型软件公司，包括：用友网络、石基信息、广联达、恒生电子、泛微网络、长亮科技。
风险提示。云计算产业发展进程低于预期的风险；企业对云采购意愿低于预期的风险；软件企业云服务转型进程低于预期的风险。
