视频网站经过十余年的发展，覆盖人数、会员数、播放量等指标屡创新高，却依然走不出亏损的怪圈。
根据财报，营收成本的增长主要是由于内容成本因授权摊销费用增加和内容制作成本增加，其中，内容成本达到47亿元，占总营收的75.8%，在上个季度这一数据为79.6%。
由此，爱奇艺不出意外地继续亏损，第二季度净亏损21亿元(因人民币兑美元汇率问题，出现激增)，去年同期为9.532亿元，其中运营亏损约为13亿元，同比扩大34.01%。
爱奇艺创始人兼CEO龚宇在分析师电话会议上指出，巨大的内容成本主要来自两个方面，目前最大的内容预算是电视剧采购，其次是网剧和节目的制作。
2009年搜狐掌门人张朝阳创建“反盗版联盟”，发起第一次版权大战，这曾激起人们对于网络版权的广泛关注，也导致影视剧版权价格水涨船高，成为视频网站难盈利的一大症结。
如今，张朝阳领导下的搜狐视频已经放弃烧钱购买头部剧，缩减成本，谋求盈利。位列视频网站第一阵营的爱奇艺、优酷、腾讯视频还在继续烧钱拼版权和内容，不过，这三巨头均对外称，短期内不会实现盈利。
第一梯队“爱优腾”烧钱拼版权
从营收方面来看，爱奇艺第二季度财报堪称漂亮，会员服务收入、广告收入以及内容发行收入都在上涨，尤其是会员收入，已经几乎与广告持平，成为爱奇艺两大收入支柱。
其中，爱奇艺第二季度会员服务营收为25亿元，同比增长66%;在线广告服务营收为26亿元，同比增长45%;内容发行业务营收为5.394亿元，同比增长18%。
反观营收成本也同样可观，爱奇艺第二季度营收成本为61亿元，同比增长47%。其中内容成本47亿元，同比增长47%。这导致其本季度运营亏损13亿元，运营亏损率为22%，去年同期运营亏损率为24%。
运营亏损率反映了一家公司盈利的可能性，运营亏损率越小，盈利的可能性越大。爱奇艺的运营亏损率一直在缩小，但近两年这一指标一直在20%左右徘徊，也就是说，每挣1亿元，就要亏损2000万，挣得越多，亏得越多，盈亏的平衡点会在何时出现，现在来看依旧茫然。
值得一提的是，这种情况在视频网站普遍存在。腾讯方面未披露视频领域的具体经营数据，但腾讯总裁刘炽平在接受媒体采访时曾坦言，“视频业务估计需要很长一段时间才能实现收支平衡。”
此前，阿里发布的2017年第四季度财报显示，阿里大文娱板块单季亏损为38.28亿元。阿里大文娱包括优酷土豆、UC等业务，其中优酷土豆是亏损大头。
有媒体报道称，2018年优酷和腾讯视频做出了亏损80亿元的预算，爱奇艺则少很多，为30亿元。不过这一数据未得到官方确认。
视频网站的投入大头主要在内容版权，独家内容依然是吸引用户和广告商的不二之选。龚宇在财报分析师会议上也提到，内容成本主要用在了购买电视剧版权以及网剧和节目的制作上。
市场传闻今年优酷的版权预算为300亿元、腾讯视频250亿元、爱奇艺100亿元，虽然这些数字未得到官方验证，但视频行业烧钱血战早已成为常态。相比小体量的第二梯队，爱优腾背后有BAT加持，也不惧烧钱。
爱奇艺CFO王晓东在财报分析师会议上表示，“目前爱奇艺的战略是至少在未来的几年里都会加大对优质内容的投资，尤其是自制原创内容。所以，在短时间内公司的内容成本较收入会有更高的增长。到目前为止公司内容成本占总收入的70%到80%之间，我们预计在下半年这个比例将要达到80%。”
同时，王晓东强调，从长期来看，这样的投资会在未来为公司带来更可观的收入。财报显示，截至2018年6月30日，爱奇艺订阅会员规模达6710万，其中付费会员为6620万。
3月18日，腾讯视频对外宣布，截至2月28日，其付费会员已达6259万。
控制成本成为能否盈利的关键
在爱奇艺发布财报的前两天，搜狐公布了今年第二季度财报，搜狐董事局主席兼CEO、搜狐视频CEO张朝阳在随后的媒体沟通会上披露了视频业务相关数据：本季度亏损3500万美元，去年同期亏损为1亿美元，上个季度亏损4800万美元。
张朝阳向TechWeb等表示，在2017年就逐渐缩减了对头部天价剧的购买，同时全面开启用低成本自制剧的战略，所以导致成本进一步收窄。“下个季度视频业务亏损还会继续收窄，并将在2019年实现盈利”。
这两年，搜狐视频着实出了不少口碑不错的自制剧，像《他来了请闭眼》、《无心法师》系列、《法医秦明》系列等，但因缩减成本，大量启用新人，很难在短时间内聚集大量粉丝。搜狐视频会员数一直未对外披露，今年二季度品牌广告营收下降29%，至6200万美元。
对此，张朝阳称，“搜狐视频的自制剧战略也是刚刚展现出来，现在只是在节省成本方面特别明显，至于说产生巨大的收入以及未来的用户规模等，还需要往后看。”
而第二梯队的另一家视频网站芒果TV已率先实现盈利，靠的就是控制成本和多元化运营。据快乐购公告显示，芒果TV2016年亏损6.9亿元，2017年则实现盈利4.89亿元。
芒果TV的收入主要来自三块：互联网视频(广告+会员付费)、运营商分成和内容运营(版权销售)。其中互联网视频收入在总营收中的比重不断下降，版权销售收入占比则逐年增高，这主要得益于背后湖南卫视的支持。
据悉，芒果TV已与湖南台在2017年9月签署协议，湖南台将其制作并在湖南卫视于2018年-2020年期间播出的独家电视节目的网络版权出售给芒果TV，分别作价4.51亿元、4.96亿元、5.46亿元，版权费总计不足15亿元。加之芒果TV国有视频网站的背景，牌照齐全，还可以进行IPTV、OTT等多元化收入来源的探索。
湖南台旗下优质的独家内容为芒果TV提供了很大便利，这是“爱优腾”们所没有的优势，在版权方面，除了提高自身制作水平，努力争取议价空间，现阶段还没有更有效的方法。
但归根结底，视频网站最主要拼的还是内容，当付费会员增长的红利逐渐耗尽，无论是头部IP，还是小成本制作，视频网站都需要对用户的娱乐内容需求进行深度把控。
彼时，若要通过提高用户付费额度增加收入也不容易实现，毕竟中国的视频行业还没有发展到像美国的Netflix那样一家独大的局面。对于视频网站来说，现在谈盈利还是有点早了。
