发行人和主承销商华西证券股份有限公司根据初步询价结果，综合考虑发行人基本面、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为36.17元/股。
投资者可按照36.17元/股的价格在2019年4月10日（T日）进行网和网上申购，其中，网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:15-11:30、13:00-15:00，申购时无需缴付申购资金。
网下投资者可于2019年4月12日（T+2日）16:00前，按最终确定的发行价格与获配数量，及时足额缴纳新股认购资金。
当出现网下和网上投资者缴款认购的股份数量合计不足本次公开发行数量的70%时，发行人和主承销商将中止本次新股发行，并就中止发行的原因和后续安排进行信息披露。
本次发行价格36.17元/股对应的2018年度扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为22.99倍，低于中证指数有限公司2019年4月4日发布的行业最近一个月静态平均市盈率。
根据初步询价结果，经发行人和主承销商协商确定，本次公开发行新股3,210万股，不设老股转让。按本次发行价格36.17元/股，发行人预计募集资金116,105.70万元，扣除发行费用8,552.52万元后，预计募集资金净额为107,553.18万元。
达华智能为其股东，持股数量为562.50万股，持股比例为5.84%，股份锁定期为12个月，除达华智能外，目前没有其他上市公司股东。
（单位/万元）
据透露，报告期内，南方新媒体享受的税收优惠占净利润的比例分别为24.53%、23.40%和25.70%；若不享受税收优惠，报告期内公司净利润分别为4,322.58万元、8,443.20万元和15,212.42万元，仍具有较强的盈利能力。
面临的困难
1、市场竞争的挑战。随着主营业务的发展和新媒体业务链的延展，会面临着来自于各地广电新媒体运营商、互联网视频网站、其他新媒体服务提供商、渠道商等的激烈竞争。
2、人力资源的挑战。随着用户对视听节目内容需求的多元化以及外部竞争环境的变化，公司需要要在技术、管理、业态等方面进行优化和创新，对战略规划、管理、营销、节目内容采编、技术研发等多方面人才素质提出了更高要求。需要根据发展规划，引入优秀人才、优化人才结构，才能满足市场竞争和自身发展需求。
3、资金实力的挑战。主营业务的持续发展需要不断对平台、技术和内容进行资金投入，需要不断升级优化广电新媒体平台和引进优质版权内容，需要大额的资金投入。如本次发行不能募集到足额资金，将影响公司的投资、市场拓展、技术开发和人才引进计划的顺利推进，对快速发展造成不利影响。
未来前景可观
广东南方新媒体股份有限公司董事长蔡伏青表示，新媒股份是广东广播电视台旗下新媒体产业的运营主体。经广东广播电视台授权，新媒股份独家运营与广东IPTV集成播控服务、互联网电视集成服务、互联网电视内容服务配套的经营性业务，主营业务包括IPTV、互联网电视、省外专网视听节目综合服务以及有线电视网络增值服务等新媒体业务，并已搭建起对全业务进行整合和支撑的全媒体融合云平台。响应国家三网融合的政策，规范发展主营业务，积极推动媒体融合发展。
广东IPTV集成播控分平台是全国首个支持接入多个传输系统的集成播控分平台。互联网电视集成播控和内容服务平台，已经具备全国覆盖和多终端多业务的接入管理能力。经过多年的不懈努力和奋斗，借助国家深化媒体产业改革的政策东风，新媒股份现已成为被社会和行业高度认可的新媒体业务运营商。
未来，新媒股份将不忘初心，牢记使命，以视频服务为中心，深度聚焦未来家庭场景，打造大屏生态共同体，为用户定制美好生活，努力实现用户总量领先、盈利能力领先、市场价值领先和社会价值领先，以优异的业绩回报投资者。
华西证券投资银行总部董事总经理、保荐代表人于晨光表示，新媒股份经广东广播电视台授权经营IPTV、互联网电视等新媒体业务。近年来，南方新媒体借助国家新媒体产业政策的推动，通过不断努力开拓创新，经营业绩突飞猛进增长，已经发展成为全国领先的新媒体业务运营商。
截至2018年末，南方新媒体IPTV用户数达到1,475.04万户，终端用户数位列全国同行业前列。同时，广东IPTV集成播控分平台曾于2017年荣获王选新闻科学技术奖二等奖，并具有内容智能搜索、推荐，用户行为实时分析等先进功能，是国内领先的IPTV集成播控分平台。
此外，南方新媒体还是国内为数不多的同时拥有互联网电视集成服务许可和互联网电视内容服务许可的互联网电视运营商之一，截至2018年末，其云视听系列产品中云视听极光和云视听MoreTV累计激活用户数分别已达13,300.66万户和3,625.99万户。根据勾正数据发布的《2018上半年OTT行业发展报告》，2018年上半年点播媒体日均到达率榜，从排名情况来看，与腾讯计算机合作的云视听极光和与千杉网络合作的云视听MoreTV名列前茅，特别是云视听极光，位居第二名，说明云视听极光产品在用户中的使用率较高，相比同行业其他产品具有明显的竞争优势。
据介绍，南方新媒体的云视听极光采取合作经营模式，与腾讯计算机共同经营。根据与腾讯计算机签署的互联网电视合作协议及相关补充协议，在日常运营中，腾讯计算机主要负责提供付费版权内容及CDN分发，南方新媒体作为互联网电视牌照运营方主要负责提供业务运营所需的各类平台，并拥有内容及版权的最终审核权，涉及产品管理、内容运营、会员运营、市场渠道、技术运维、数据分析及结算业务的由双方共同组建联合运营团队共同运营。此外，与腾讯计算机共同成立运营决策管理委员会作为联合运营团队的决策机构，重大决策事项由运营管理委员会商议决定。林瑞军表示，当前互联网电视行业呈现快速发展和变化的局面。未来，将会充分利用自身的资源优势和技术优势，完善、优化、创新经营模式，实现互联网业务持续良性发展。
存在的竞争劣势：
（1）地域发展限制。广东IPTV业务是公司的核心业务，根据广电总局的相关政策，公司只能和本地电信运营商合作为广东省区域内的终端用户提供IPTV服务，不得跨区域运营，这就决定了公司IPTV发展具有地域限制；在目前的政策规定下，市场随着用户发展而日趋饱和后，公司IPTV集成播控业务将面临地域发展限制。
（2）直接融资渠道缺乏。在三网融合和媒体融合的政策背景下，我国的广电新媒体行业迅速发展。产业的发展必须与强有力的资本结合才能走的更远，资本是新媒体产业发展的强大支撑。公司从事在国家产业政策允许下能够市场化运营的广电新媒体业务，主要包括IPTV和互联网电视等新媒体业务。随着业务的拓展及用户数量的增加，需要打造一个可支撑各项新媒体业务的全媒体融合云平台，同时大量引进国内外优质内容资源以更好地满足用户视听节目服务体验，这需要大量的资金投入。目前南方新媒体依靠自身难以解决资金缺口，缺乏资本市场的直接融资渠道，其发展战略受到一定程度的制约。
存在的竞争优势：
（1）独特的地域优势。IPTV业务的拓展与当地的经济人口等紧密相关。根据《2018年广东国民经济和社会发展统计公报》，截至2018年末，广东省常住人口和地区生产总值（GDP）均为位居全国第一；其他各项经济和社会指标均位列全国前茅。巨大的人口基数为南方新媒体提供了众多的受众群体，经济发展的前列也有利于公司未来拓展增值业务，保证公司的IPTV业务拥有相对较大的市场容量。
（2）技术研发优势。公南方新媒体表示一直重视研发能力建设，目前已经构建了完备的研发体系，形成了良好的研发机制。
（3）人才优势。经过多年发展，形成了高素质的技术团队、成熟稳定的管理团队和专业化的运营团队，具有突出的人才优势.
使用募集资金购买版权内容的可行性
（1）新媒体业务快速发展和巨大的市场空间保证了足够的市场基础和推广潜力。随着国家、地方的产业引导，政策扶持和环境营造等各种条件的不断优化，IPTV和互联网电视等市场将会得到快速发展。根据《2018年第四季度中国有线电视行业发展公报》显示，2018年,我国收视多元化特征愈加明显，其中：有线电视用户规模2.23亿户，收视份额下探至49.89%；互联网电视用户同比增长12.08%，总量达到1.64亿户，收视份额达到36.69%，位居第二；IPTV用户同比增长7.39%，总量达到1.55亿户，收视份额达到34.68%，位居第三。 新媒体业务快速发展和巨大的市场空间保证了项目拥有足够的市场基础和推广潜力。
（2）南方新媒体所拥有的用户规模优势为本项目的顺利推进提供重要助力。未来将依托所拥有的良好的用户基础，实现内容资源在公司新媒体端的高效、充分利用，从而提升用户粘性并进一步增加用户规模，实现市场地位和市场份额的提升。因此，拥有一定的用户规模优势可为本项目的顺利推进并实现良好的投资回报奠定扎实的基础。所拥有的业内领先的用户资源规模优势保证了项目拥有足够的市场基础和推广潜力，为本次版权内容采购项目的顺利推进提供重要助力。
（3）多渠道运营许可和大数据系统使版权内容得以高效利用。经广东广播电视台授权，独家运营与广东IPTV集成播控服务、互联网电视集成服务、互联网电视内容服务配套的经营性业务。依托自身的新媒体渠道运营许可，可通过IPTV、互联网电视等终端渠道。同时，目前所运行的大数据系统，能够通过对用户数据的分析，进一步挖掘用户的潜在需求，对相关版权内容进行及时、高效推送，从而实现所采购版权的高效利用。
版权内容资源是吸引用户、保持用户粘性和忠诚度的核心资源，扩大用户规模、提升用户体验是实现公司主营业务持续发展的重要基础。未来，随着IPTV业务、互联网电视业务等新媒体业务的发展，持续快速增长的用户规模将对内容版权资源的数量和质量提出更高的要求。
因此，扩充和丰富版权内容库，将有助于南方新媒体巩固用户市场，提升户均消费价值，实现主营业务持续健康快速的发展。目前现有核心技术中的中央存储系统、IPTV内容管理系统等均有助于对版权内容进行管理，现有核心技术和募集资金投资建设的融合云平台项目为版权内容采购项目的顺利实施提供了技术保障。
南方新媒体表示使用募集资金采购版权内容不会导致业务模式和盈利方式发生重大变化。报告期内，公司的业务模式和盈利方式逐步成熟并取得成效。上市后，仍会坚持合理性及有效性已被市场实践证明的业务模式和盈利方式，在此基础上进行经营模式的创新和发展。计划上市后加大版权内容采购规模，计划使用募集资金以一次性买断方式采购版权内容，目的在于丰富节目内容，增强用户粘性，进而提高盈利能力，并不是要改变版权内容采购的总体策略，上市后一定时间内版权内容采购仍以营运收入分成方式为主。
最后
南方新媒体上市即将完成，作为广电新媒体的积极开拓者之一，此番路演，向市场展示了更多的信息。作为通过了IPO大关的IPTV播控平台，业界的聚焦点不可避免将关注着南方新媒体的未来之举，背靠着广东广播电视台，凭借其稳固的业务发展模式及强大的创新力与产品支持，南方新媒体可继续为其他各省级IPTV播控平台做出表率，探索出一条适合于广电新媒体与资本市场交接的全新道路。
