阿里、腾讯将参与中国联通100亿美元融资-- 恐成国企混改新案例！

这是截至目前关于中国联通混改的最新消息。对于互联网行业来说，更为吸引眼球的是BAT也参与其中。或许这就是官方希望打造的私有资本重振国有企业的实践案例。

 

据了解，融资具体协议内容如下：

中国联通计划在A股融资700亿元（约合102.5亿美元），其中500亿元计划通过增发方式筹集，其余部分将通过出售一部分A股股票来填补。此外，中国联通还计划出售其上海上市业务部门的部分股权。

阿里巴巴和腾讯将通过购买A股增发股票的方式，联合参与对中国联通约100亿美元的融资。除了阿里巴巴和腾讯，中国联通接触的其他潜在投资者还包括中国其他一些主要互联网公司和国有机构，如国寿投资(China Life Investment Holding)。

这意味着，若融资完成，将成为自保险公司友邦集团（AIA）上市以来的亚洲最大规模融资。

1为何联通被列入第一批混改？

中国联通，前身中国联合通讯有限公司，于2009年1月6日在原中国网通和原中国联通的基础上合并组建而成，在国内31个省（自治区、直辖市）和境外多个国家和地区设有分支机构，是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信运营企业，连续多年入选“世界500强企业”，在2016年《财富》世界500强中排名207位，同比上升20位。

随着中国市场的竞争日趋激烈，中国联通最近几个季度的收益也越来越紧张。根据最新出炉的运营商5月份成绩单，三大运营商中，移动牢固占据其4G王座，电信则专守于其宽带优势，联通则稍微显得缺乏竞争优势。移动在4G业务中一骑绝尘，其4G用户数量两倍于电信联通4G用户总和；电信则牢固占据了50%以上的宽带市场，并且不断向传统通话服务领域渗透。联通2016年4G基建布局不仅没有带来相应的业务增长，反而拖累了2016年业务表现，甚至可能不利于其未来5G布局。单单2016年度，中国联通实现归属于母公司的净利润与上年同期（法定披露数据）相比减少约95%左右。
 

三大运营商近几年盈利水平

在今年两会中，李克强总理在政府工作报告中明确提出：网络提速降费要迈出更大步伐，年内全部取消手机国内长途和漫游费，大幅降低中小企业互联网专线接入资费，降低国际长途电话费。

中国联通和电信随即公告将在今年10月1日起彻底取消漫游费。据中国联通董事长王晓初预测，倘若漫游费取消，公司每季度将减少收入15.8亿元，一年下来就是63亿元，相当于2016年营业收入的2.3%。除了资费的下调，电信行业还将继续向民营资本开放，三网融合，携号转网扩大实验预示着换运营商的成本将极大降低，运营商将直接在服务质量上展开竞争，这必然要求三大运营商更多在业务模式上进行创新，走差异化战略，混改是实现差异化最直接最有效的途径之一。

联通的混改成为了必然的课题。

2中国联通混改的进程

早在2014年8月，中国联通高层就表示过，中国联通在思考和探索混合所有制，可能会在创新型业务领域，及增值业务领域方面推进混合所有制改革。 “三大运营商中，联通是最缺钱的，有了钱才能建网络、才能展开营销。……如果没有数百亿的资金注入，联通已很难缩小与竞争对手的差距。”澎湃新闻此前援引分析师观点称。

在今年4月5日晚间，中国联通A股和h股双双发布公告称，接控股股东中国联合网络通信集团有限公司通知，联通集团正在筹划并推进开展与混改相关的重大事项。
 

4月5日中国联通发布的重大事项公告

中国联通董事长王晓初表示，混改牵涉的部门很多，需要与十个部委沟通，很多部委沟通都是他亲自跑的，有很大的难度。但一有定案会实时公布。他还表示，混改方案将包括发行新股及出售旧股。王晓初称，联通混改的目的不是为筹集资金，而是配合政策发展和令集团的营运更市场化，不过联通与A股公司关系密切，相信有助联通发展，尤其未来于创新业务、5G等领域都需要大量资金去投资。

3为何阿里巴巴与腾讯入股？

在此前对联通混改的猜测中，BAT成为四方关注的焦点。中泰证券分析师此前提到，中国移动在互联网业务创新上虽然不断受挫，但依旧屡败屡战；中国电信也是步步紧跟；只有中国联通在业务拓展上相当滞后，而与大型互联网公司合作成为了弥补短板的必由之路。而联通的客户和用户渠道对BAT的价值也毋庸置疑。

也因此，中国联通与BAT三方此前的交易也备受行业关注。

中国联通与BAT的此前合作

混合所有制改革是深化国企改革的重要突破口，而联通又是混改中最受关注的公司，从某种角度来讲具有标杆意义。阿里巴巴和腾讯的入局，某种程度上是基于政策红利的考虑。

中国联通与BAT的合作领域

在中国，运营商基本处于垄断地位，而互联网巨头能够在国企改制当中选择大的合作伙伴，对于企业长久发展来说必然是大有裨益的。中国联通连续多年入选“世界500强企业”，国内、国际通信设施服务业务繁多，这对于BAT等企业来说，发展未来人工智能、云计算、大数据等业务将获得更多现成资源。对于联通来说，既能解决资金短缺问题，又能通过A股增发引入外部股东完成混改，可谓是一举两得。难怪王晓初曾说：混改才是未来业绩改善的出路！

4联通之外，哪些混改值得期待？

此前3月31日发改委党组副书记、副主任刘鹤在发改委改革专题会议上曾有一次重要讲话，他表示，着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，形成一批典型案例，形成可复制可推广的经验。

混改可以有效解决国有企业市场主体地位不明确、国有经济布局过宽、效率低下等问题。主要在电信、电力、石油、天然气、铁路、民航、军工等关系国计民生和经济安全的重要领域开展，表明了推进这项改革的决心和信心。

中国联通成为了电信领域的第一批混改企业，相信后续在电力、石油、天然气、铁路、民航、军工等领域会陆续出现大的混改动作。

届时，会不会还会有BAT的身影呢？拭目以待！